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《做空：最危险的交易》带领我们洞悉全球金融市场的阴暗角落，洞悉那个角落里种种光怪陆离的故事。

做空者是集矛盾和争议于一身的人，在很多人眼里，他们是在利用金融管制的空白打擦边球。在《做空：最危险的交易》中，曾经任职于《纽约时报》《彭博新闻》、目前在《华尔街日报》担任记者的理查德•泰特尔鲍姆介绍了十几位全球顶级做空投资家，讲述了他们如何在做空投资中成为亿万富翁或者一败涂地。书中记录了很多成功的做空投资案例，也有很多自杀式的冒险。在作者的笔下，做空者似乎是一群生性孤僻、善于煽风点火或是愤世嫉俗的骗子和失败者。

作为一名善于刨根问底的记者，理查德•泰特尔鲍姆揭示了做空者如何趁人之危——譬如对市场的误判、欺诈，成为其他人、公司、市场乃至国家失败和崩溃中的受益者。书中对很多知名做空大师的策略进行了解析，如对冲基金管理人和做空理论研究家詹姆斯•查诺斯、曾做空康宝莱的威廉•阿克曼、被称为“都市盗侠”的曼纽尔•阿森西奥以及前职业赛马手多格•卡斯。作者聚焦于他们为锁定做空目标、设计交易结构并通过投资达到做空时所采取的不同策略、方法和风格。

《做空：最危险的交易》采用了不同于常规财经作品的文笔，或许会让很多读者将本书误认为惊险侦探小说。但作者却在貌似娱乐的文字间，揭示出这些做空者如何引诱投资者和他们一同打压股票，记述了做空行为给金融、监管、道德以及社会等各个层面带来的灾难性后果，并详细介绍了由此招致的矛盾与纷争。

内容推荐

《做空：最危险的交易》近距离地解析了十位知名做空大师，探究了他们各具特色的投资风格、策略和技巧。经过多年的深度研究和艰难的采访，著名记者理查德•泰特尔鲍姆为我们介绍了十位做空者的生平和经历，包括威廉•阿克曼、詹姆斯•查诺斯、曼纽尔•阿森西奥、大卫•艾因霍恩以及道格•卡斯等全球顶级投资大师。

书中不仅记录了让做空者们闻名于世的成功轶事，也讲述了令他们穷困潦倒的失败经历。作者全程跟踪了每一位做空大师的交易——从锁定研究目标、建立空仓、跟踪交易到收获成果，当然，这个成果既有可能是成功，也有可能是失败。

译者序

前言

第一章 威廉•阿克曼：激进派的表演家 / 1

身披着美国星条旗，阿克曼说：“这是一场精心设计的骗局，我说过，要终结这一切。我们必须采取一切行之有效的对策来终结这一切。”潘兴广场资本更愿意投资有助于美国发展的公司。

第二章 曼纽尔•阿森西奥：第三大道上的放逐 / 22

他说：“我更希望能洗清自己的名誉。”的确，阿森西奥需要的是一场胜利，或是某种救赎。“如果希腊在马拉松战争中败北，我们就不会认识柏拉图。即使没有耶稣复活，也会有另外一个犹太人死去。”

第三章 詹姆斯•查诺斯：乱局中的独醒者 / 42

“收购，”查诺斯用清晰的口吻说，“无论是你自己的项目，还是对企业进行财务分析，这是一个需要关注的关键性时点，通过收购，公司可以借助大范围的结构重组掩盖核心业务的问题。”

第四章 大卫•艾因霍恩：门口的反对者 / 74

在场的所有人都知道，尽管艾因霍恩从未拿过MBA学位，但他分析财务报表、揭露会计舞弊的能力绝对是毋庸置疑的，这一点已被他的屡次成功所验证。现在，艾因霍恩开始对圣乔公司展开全面攻击，他锐利的分析和犀利的揭露，往往会让目标成为华尔街上被碾死的猫。

第五章 卡尔森•布洛克：中概股杀手 / 109

在公开场合，布洛克表现得目空一切，但实际上，他早已收拾家当，将总部搬到旧金山。为浑水工作的30名员工分布在美国和亚洲各地。布洛克始终没有披露他们的名字或办公地点，也不会泄露他们的出行计划等个人信息。

第六章 比尔•弗莱肯施泰因：战略与策略 / 131

早在2003年年底的时候，弗莱肯施泰因就已经对房地产市场的浓厚的投机气氛提出了警告。“美联储和联邦政府试图以不动产贷款拯救股市泡沫遗留的梦魇，但这只是用一种泡沫去替代另一种泡沫而已，”他著文写道，“最终，必然会招致灾难。”

第七章 道格•卡斯：华尔街的劫掠者 / 152

私底下，有些朋友也指出，他在专业上的过分直白肯定会影响吸引客户资金的能力，因为投资者更喜欢基金经理对观点守口如瓶，从事做空操作时更应如此。“对卡斯来说，开诚布公比吸引客户引来资金更有意义，”他的一位朋友说，“他更希望被人们称为伟大的金融预言家。”

第八章 大卫•泰斯：真理护卫队的领袖 / 176

“如何才能成为一名伟大的分析师？”泰斯说，“一个能够不拘一格进行思考、总能保持着怀疑的态度并理解会计学的人，能够进行非常深入的研究，当然，他也需要学会时间管理。”

第九章 保罗•佩莱格里尼：伟大的次级贷博弈的背后 / 198

经济学家已经注意到佩莱格里尼的疯狂想法，这些疯狂的想法可以削弱那些大型银行的市场影响，在学术领域这被称为“压缩银行业”。“这样的观点是非常脆弱、异端和具有煽动性的，”哈佛大学经济学和公共政策教授肯尼斯•罗格夫说，“在学术领域，我觉得这是个非常新颖的观点。”

第十章 马克•科霍德思：自然的力量，市场的轮回 / 225

“我认为出借股票的行业就是在抢劫，”科霍德思说，“我认为这个市场完全是不正常的。就是一个完全被操纵的黑洞，也是一个完全不透明的市场。”

理查德•泰特尔鲍姆（Richard Teitelbaum）是《华尔街日报》的高级编辑。曾任《机构投资者》（Institutional Investor）特约编辑和《彭博新闻》（Bloomberg News）资深记者。在《彭博新闻》工作期间，他获得了专业记者协会颁发的关于调查性报道的奖项。他还曾担任《纽约时报》（New York Times）的投资编辑、《福布斯》（Fortune）的记者、旧金山的交通播报员。

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书籍介绍

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《做空：最危险的交易》带领我们洞悉全球金融市场的阴暗角落，洞悉那个角落里种种光怪陆离的故事。

做空者是集矛盾和争议于一身的人，在很多人眼里，他们是在利用金融管制的空白打擦边球。在《做空：最危险的交易》中，曾经任职于《纽约时报》《彭博新闻》、目前在《华尔街日报》担任记者的理查德•泰特尔鲍姆介绍了十几位全球顶级做空投资家，讲述了他们如何在做空投资中成为亿万富翁或者一败涂地。书中记录了很多成功的做空投资案例，也有很多自杀式的冒险。在作者的笔下，做空者似乎是一群生性孤僻、善于煽风点火或是愤世嫉俗的骗子和失败者。

作为一名善于刨根问底的记者，理查德•泰特尔鲍姆揭示了做空者如何趁人之危——譬如对市场的误判、欺诈，成为其他人、公司、市场乃至国家失败和崩溃中的受益者。书中对很多知名做空大师的策略进行了解析，如对冲基金管理人和做空理论研究家詹姆斯•查诺斯、曾做空康宝莱的威廉•阿克曼、被称为“都市盗侠”的曼纽尔•阿森西奥以及前职业赛马手多格•卡斯。作者聚焦于他们为锁定做空目标、设计交易结构并通过投资达到做空时所采取的不同策略、方法和风格。

《做空：最危险的交易》采用了不同于常规财经作品的文笔，或许会让很多读者将本书误认为惊险侦探小说。但作者却在貌似娱乐的文字间，揭示出这些做空者如何引诱投资者和他们一同打压股票，记述了做空行为给金融、监管、道德以及社会等各个层面带来的灾难性后果，并详细介绍了由此招致的矛盾与纷争。

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书中不仅记录了让做空者们闻名于世的成功轶事，也讲述了令他们穷困潦倒的失败经历。作者全程跟踪了每一位做空大师的交易——从锁定研究目标、建立空仓、跟踪交易到收获成果，当然，这个成果既有可能是成功，也有可能是失败。

• 作者： 比奇城主 发布时间：2017-08-24 21:58:15

  故事书

• 作者： Dx 发布时间：2017-02-01 14:34:12

  第三、四章印象深刻，看到自己未来也许能做的事了

• 作者： Yolanda 发布时间：2018-07-15 10:33:39

  完全不推荐！老大，怎么会有无趣的书哒？！受不了了！说故事也不是你辣么说的！完全没有干货！请狗带！说吧，给了机械工业出版社多少钱来着？！除了辣么烂的一本书！越看越气！

• 作者： 骑羊的兔哥 发布时间：2018-06-08 09:12:44

  开篇就是阿克曼被个传销保健品公司-康宝莱 给逼空了（骗子无处不在啊）；从2012年底到2014-7月本书写作之前，阿克曼是亏损了，那么现在到底结局如何？查了下，到2016-10月好像仍不知结果！真的是要内心强大啊。

• 作者： 俺是俺啦 发布时间：2019-08-25 20:50:19

  做空者像是市场清道夫，美国的泡沫也不少。另外高盛这家公司算是历史悠久的坏啊。

• 做空者需要有一个强大的心脏！

  作者：飞鱼 发布时间：2021-03-28 20:15:59

  在股票投资的历史长河中，大部分的时间市场是处于一个上涨或者横盘的态势，而当出现下跌的时候，往往伴随着毁灭性的打击。人类的贪婪与恐惧在这里发挥的淋漓尽致。

  做空者通过公司的财务报表结合实地调研，挖掘企业的真实情况，去寻找做空盈利的机会，其中包括公司的财务造假，消费者盲目追捧的热门产品导致了公司的股价虚高以及一些被新竞争模式所取代的公司。通过卖空股票去获取股票下跌而带来的收益，然而这样的收益承担了无限大的风险。做空者需要有坚定的信念以及对痛苦的极度忍耐力，承受着股票长期上涨所带来的亏损！

  做空者不易，与市场为敌，一念天堂，一念地狱。虽然预测到了市场的下跌，但由于资金体量以及各种赎回逼空等原因倒在了黎明前的黑暗中。而熬到了市场的崩盘，取得了巨大的收益，却遭到市场的唾弃。

• 做空--最危险的交易

  作者：是黑子了 发布时间：2017-07-17 16:27:57

  由于我国的股市不允许散户做空，所以大多数人对做空并不了解。书名为做空---最危险的交易，我觉得包含两层意思，一是做空很难，需要高超的技巧把握准确的时机，以及逼空，轧空的存在，对做空者做空成功都是极其危险的，所谓的螳螂捕蚕黄雀在后就是这个意思吧，做空者在捕食猎物的时候自己也成了别的猎物（轧空），有时所捕食的猎物太大反而又把自己吞噬掉（逼空）。以上说的是操作上的危险，第二层危险是做空者做空成功后有时会直接受到人身安全的威胁。

  做空是很难的，首先你要找到那些适合做空的股票，书中简单的讲了10个例子，大概列举了15个左右的问题公司，过程讲的很简单，调查说的一笔带过，要么是逻辑上不合理，要么是会计处理上有猫腻。其实我想这些应该是很难找的，毕竟骗子最擅长掩盖，骗子有的是欺骗的经验。这说明做空者需要有极强的专业知识，敏锐的嗅觉，大胆的精神。其次还有另一层困难，那就是监管层往往站在做空者的对立面，或者至少也是不配合，这对做空者来说也是很不利的。

  但是纵然有万般困难，做空者还是一批接着一批，成功的做空者可能获得了优厚的利润，但是本书很少具体列出利润的具体数字，很多做空者也不愿意主动提及。（这本书写的内容距离现在很近好多都是最近三五年发生的）由此可以看出做空者确实有危险，或者至少不想做多那样名利双收。说了那么多困难和危险，为什么美国还有那么多完美的做空案例，这说明美国还是有很成熟的市场做空机制的，美国上市公司宽进宽出，就导致有很多不良的上市公司（这不是必然的），因此做空机制在美国是普遍认可的。其次是他们的市场从业人员的信息沟通机制非常便利，只要确认或者发现做空标的的重大漏洞，基本上可以与好多参与其中的分析师交流，立刻就会成为做空者的强大推动力。分析师之间激励惩罚机制的低成本交流显示了美国金融市场的发达。

  至于美国金融市场完善的做空机制，以及股市的宽进宽出，我想也多少反应出他们的金融市场 容错能力强 纠错能力也强。

  或许这也是美国市场成熟的一种反应。

  最后总体评价一下本书，只打了三星，260页的书，讲了10个例子，平均每个案例13页，再牵涉到人物背景的介绍，在涉及到做空案例的剖析的时候，说真的太简单了，过于简单了。但是仔细研读还是有收获的，还是可以收集到一些交易细节的。